（原标题：绩后大涨进步50%，详解愚弄光电（AAOI.US）投资逻辑）

绩后市值大涨超50%，成交额放大2.7倍，愚弄光电（AAOI.US）获取投资者抢筹的背后，躲藏了何如的投资逻辑？

智通财经APP了解到，愚弄光电于11月7日发布了2024年Q3事迹，终了营收0.65亿好意思元，同比增长3.17%，环比大幅增长51.2%，超市集预期。这次事迹主要为数据中心业务光模块400G居品获取新订单以及有线电视开荒的翻倍增长驱动，并大幅改善了盈利能力，期间非GAAP净亏本0.08亿好意思元，环比亏本大幅缩窄27%。

值得把稳的是，该公司也给出Q4事迹雷同，展望营收将在0.94亿好意思元至1.04亿好意思元之间（同等到环比均高双位数增长），同期非GAAP有望扭亏为盈。受强盛事迹及盈利预期刺激，该公司市值于事迹发布次日大涨55%，成交额从1.3亿好意思元提高至4.8亿好意思元，之后两个来回日缩量微涨，资金抢筹和惜售昭彰。

愚弄光电的右侧投资机遭遇了吗？

行业高成长

智通财经APP了解到，2023年AI迎来了爆发，而大模子的愚弄催生了庞大的算力需求，各地区为了在AI发展上获取当先上风，纷纷任性修复数据中心，已知足算力需求。而数据中心的本钱修复也带来了光模块行业的高景气，800G光模块L PO线性直驱时刻低功耗上风深度契合AI诉求，AI正催化行业新一轮升级周期。

当今光模块400G是高速以太网客户端接口的最新范例，跟着400G光模块的大限度部署行将到来，数据中心互连800G也将成为全新需求。此外，算力需求使得光模块时刻迭代周期大幅缩小，国内方面，比如光迅科技800G光模块已批量出货，中际旭创1.6T光模块已具备小批量委用能力，当今正在预研3.2T光模块，国外方面，比如英伟达1.6T光模块展望将会在2024Q4初始出货。

AI发展势弗成挡，民众齐在加大对数据中心的修复，北好意思处于当先上风，但数据中心依然处于大限度修复期，光模块出口也成为了香喷喷。字据数据炫耀，2024年前三季度我国光模块出口总数同比增长73.6%。

北好意思市集以好意思国为主，我国对好意思国光模块出口保抓高增长趋势，本年9月出口总数为 15.5 亿元，同比增长 73.3%，前三季度为 133.1 亿元，保抓双位数的增速。字据LightCounting的测算，400G/800G以太网光模块销售抓续超预期，光模块销售额有望在2024年增长近60%，并展望2025年也将保抓增长水平。

行业需求的高增，为参与者带来纯粹的发展环境，光模块参与者在2024年精深获取可以的事迹，比如A股的中际旭创，前三季度营收增长达146.26%，鼓动净利润增长190%，新易盛营收增长145.8%，鼓动净利润增长283.2%。愚弄光电为好意思股上市公司，业务心事多元，事迹没其同业亮眼，不外在行业带动下，其光模块居品也不停获取新订单，在事迹预期下，资金投出了信任票。

基本面改善

愚弄光电栽植于1997年，通过收购不停延迟业务及国外市集，比如2006年收购了宁波环球广电科技，次年又收购了台湾一家光学开荒公司。舍弃当今，该公司中枢有三伟业务，别离是数据中心业务（包括激光及光模块居品），有线电视开荒（CATV）以及电信业务，心事三大市集，即好意思国、台湾和中国内地。

在昔时几年，该公司事迹扭捏，收入在区间窄幅波动，现款流也不太踏实，该公司曾于2022年9月权谋卖掉宁波环球广电科技，聚焦中枢业务，但在一年之后由于“买方违背或不遵命某些义务”间隔了这笔来回。内容上，2023年AI爆发，环球广电科技成为了该公司的优质钞票，基本面也在迟缓改善。

2024年，从单季度看，Q1-Q3事迹收入环比呈现上升态势，并从Q2初始同比逐季度好转，字据Q4雷同，展望收入（取中间值）将达到1亿好意思元，同比增长66.7%，有望创下单季度新高。

2024年Q3，该公司数据中心业务收入0.41亿好意思元，同比仍相对较弱，环比增长19%，主如果光模块400G居品有了新的订单，有线电视开荒业务收入0.21亿好意思元，同比增长67%，环比大幅增长2.7倍，两项业务悉数收入0.62亿好意思元，占比总收入95.4%，在往期收入比重中均进步90%。

数据中心业务是事迹的中枢变数，光模块居品需求爆发将开释事迹增长。愚弄光电光模块居品心事100G-800G居品，主力居品为现时主流的400G。该公司也在积极加大研发，800G居品有望终了供货，而1.6T居品也在路上，在2024年Q3，该公司在财报中称，市集对公司1.6T居品有昭彰酷爱，其或加大研发开销，加快居品迭代。

此外，该公司与数据中心需求巨头有着长久的投合关系，比如微软，在2023年，与微软签署了两项契约，包括为其数据中心制造下一代光模块居品(包括400G及以上)，展望终了收入将进步3亿好意思元。长久的巴合资伴也为该公司居品需求带来保险，尤其是行业爆发周期，概况快速的切入市集并获取更大市集份额。

愚弄光电的收入迫临在中国内地、台湾及好意思国，内地和台湾比重较大，以2023年看，悉数占比达到86%，其中台湾66%，而好意思国市集占比约14%。不外好意思国区事迹弹性较大，跟着和微软投合迟缓落实，相通中国光模块居品对好意思国出口额保抓高增长，在这行业配景下，位于好意思国的收入占比也将得到显耀提高。

迎来右侧机遇

愚弄光电赶上了行业的风口，一是行业的需求风口，二是行业投资的风口。AI大模子愚弄将带动算力干系行业改日十年的黄金周期，而光模块是修复算力中心的中枢部件，当然成为本钱角逐的主战场。二级市集依然提前响应，2023年以来，由于AI驱动，光模块上市公司均获取了本钱心疼，市值获取超高的溢价水平。

比如A股的中际旭创、新易盛及华工科技，于2023年于今市值别离录得高潮7.2倍、7.5倍及1.5倍，而好意思股的愚弄光电期间涨幅高达14.1倍。出了光模块方向外，算力干系的板块，如芯片规模，好意思股英伟达期间涨幅也高达9倍。愚弄光电涨幅较大，主要为估值较低，以现价看，比较于高点仍有2.7倍的空间。

国外投行精深看好愚弄光电发展远景，其中雷蒙德詹姆斯保管对该公司由优于大市辗转至优于大市评级，并上调了谋略价，Rosenblatt也对该公司的买入评级。国内投行对光模块行业及中际旭创、华工科技及新易盛A股方向齐很看好。

华创证券研报以为，国内400G需求浮现，各家光模块公司积极扩产，而国外需求强盛，在北好意思市集，由AI老师需求拉动的1.6T等新址品有望初始批量出货，800G居品受益AI推理需求放量及以太网生态教诲抓续保抓高增长。该行以为干系新址品落地商用预期得到提速，光模块板块高景气度有望接续至2025年。

综上而言，AI交易化落地在算力标准的增漫空间方面较为昭彰，民众各地争先搭建数据中心，光模块需求具有高详情味。行业的高速成长也撬动了干系方向投资价值的挖掘，不论是A股、港股照旧好意思股方向均获取本钱心疼，翻了10多倍的愚弄光电绩后仍大涨充分阐扬了投资者对行业及该公司的发展信心。

而大涨之后，基于改日行业高速成长及事迹远景，愚弄光电当今的估值水平仍偏低，有望迎来右侧投资机遇。

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